O mercado de comércio rápido da Índia está em expansão, com a procura a mais do que duplicar para alguns intervenientes. Mas o esforço de entrega rápida da Flipkart e da Amazon está a aumentar as apostas num espaço já sobrecarregado, onde a rentabilidade permanece sob pressão.
Flipkart, um dos maiores players de comércio eletrônico da Índia, entrou no comércio rápido depois de rivais locais como Blinkit, Swiggy e Zepto. Mas já passou por mais de 800 lojas escuras (centros de distribuição para compras online) esta semana, apurou o TechCrunch, e pretende duplicar esse número até ao final de 2026, segundo o UBS.
A expansão ocorre num momento em que o setor de comércio rápido da Índia entra numa fase de concorrência mais intensa. A tensão reflecte-se nos desenvolvimentos recentes, incluindo a saída de um cofundador da Swiggy esta semana, enquanto as empresas reavaliam a estratégia em meio ao aumento da concorrência e dos custos.
A empresa de propriedade do Walmart estreou no comércio rápido com Flipkart Minutes em agosto de 2024, oferecendo entregas em todas as categorias em apenas 10 minutos. Desde então, o setor expandiu-se rapidamente. Mais de 6.000 lojas escuras estão agora em operação, levando a uma sobreposição significativa entre players nas principais cidades e intensificando a concorrência, disse Bernstein num relatório no início desta semana.
Além das grandes cidades
A rede da Flipkart na Índia continua menor do que a do líder de mercado Blinkit, que tem mais de 2.200 lojas escuras, segundo Bernstein. No entanto, a Flipkart aposta na expansão para além das grandes cidades para impulsionar o crescimento. Isso é diferente do Blinkit, que planeja expandir para 3.000 lojas escuras até 2027 enquanto se concentra em suas 10 principais cidades.
“Flipkart tem esse DNA do Walmart”, disse Satish Meena, fundador da Datum Intelligence, empresa de insights do consumidor com sede em Gurugram. “O DNA do Walmart é sempre expandir a oportunidade total endereçável para dominar através da expansão do mercado.”
Flipkart já está vendo tração além das grandes cidades, com 25-30% de seus pedidos de comércio rápido vindo agora de pequenas cidades, disse uma fonte familiarizada com o assunto ao TechCrunch. Os pedidos por dark store também cresceram cerca de 25% mês a mês, disse a pessoa.
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No entanto, o crescimento do comércio rápido continua concentrado nas grandes cidades. A maior parte da procura, disse Bernstein, continua a ser impulsionada pelas grandes cidades, onde a maior densidade populacional suporta entregas mais rápidas e uma melhor utilização das lojas escuras, mesmo quando a expansão para cidades mais pequenas ganha ritmo.
Essa dinâmica também sustenta a lucratividade. As oito principais cidades da Índia contam com mais de 3.800 lojas escuras operadas pelos cinco maiores players, com cerca de 3.600 delas com potencial para serem lucrativas, de acordo com Bernstein.
“Os mercados metropolitanos são obviamente melhores em termos de rácios de retorno e melhores em rentabilidade devido ao rendimento mais elevado”, disse Karan Taurani, vice-presidente executivo da Elara Capital, um banco de investimento e corretora com sede em Londres. “Este negócio envolve maior produtividade e, por enquanto, isso vem em grande parte dos mercados metropolitanos.”
Ainda assim, alguns analistas veem uma oportunidade a longo prazo para além das grandes cidades. “As cidades não metropolitanas (cidades pequenas) podem aumentar se as empresas se expandirem para além dos produtos de mercearia e oferecerem uma gama mais ampla de artigos a velocidades mais rápidas”, disse Satish Meena, da Datum. “Flipkart está apostando nisso.”
No entanto, a expansão para além das grandes cidades levará tempo. O comércio rápido é atualmente viável em cerca de 125 cidades, com as lojas escuras normalmente levando de seis a 12 meses para atingir a maturidade e a lucratividade, disse Aditya Soman, analista sênior de pesquisa da CLSA, uma corretora com sede em Hong Kong. Muitas das lojas mais novas em cidades menores ainda estão em fase de expansão, acrescentou.
Amazônia, que entrou O mercado de comércio rápido da Índia no final de 2024, logo após a estreia do Flipkart, também está aumentando sua presença. A gigante do comércio eletrónico lançou cerca de 450 a 500 lojas escuras até agora, com cerca de 330 a 370 atualmente operacionais, de acordo com o UBS, à medida que procura aproveitar a crescente procura por entregas mais rápidas.
Pressão crescente sobre os titulares
Flipkart não depende apenas da expansão das lojas escuras para competir, mas também de preços agressivos. A empresa está a oferecer alguns dos descontos mais elevados do segmento – cerca de 23-24% em todas as categorias, com base num cabaz de amostra analisado pela Jefferies no mês passado – à medida que procura atrair utilizadores num mercado onde o preço e a conveniência continuam a ser os principais impulsionadores da procura.
A pressão de tais estratégias parece estar funcionando. A corretora JM Financial alertou recentemente que o negócio de comércio rápido de Swiggy está preso em um “impasse entre crescimento versus lucratividade” e corre o risco de destruir o valor dos accionistas, acrescentando que uma aquisição por um interveniente maior e mais bem capitalizado pode ser o melhor resultado para os investidores.
As ações da Eternal, dona do Blinkit, caíram cerca de 15% até agora este ano, enquanto a Swiggy caiu mais de 29%, mesmo com a Zepto sendo preparando-se para ir a público nas bolsas de valores indianas ainda este ano.
A entrada e expansão de grandes players como Flipkart e Amazon estão remodelando o cenário competitivo. “O comércio rápido não está mais em fase inicial – tornou-se um jogo para grandes jogadores”, disse Ankur Bisen, sócio sênior da consultoria de varejo Technopak Advisors.
Acrescentou que a economia do sector e a diferenciação limitada poderão eventualmente impulsionar a consolidação, à medida que as empresas competem pelo mesmo conjunto de clientes num mercado com muitos descontos.
Amazon, Flipkart e Swiggy não responderam aos pedidos de comentários. A Eternal se recusou a comentar, enquanto a Zepto disse que não poderia comentar devido a um período de silêncio após o pedido de IPO.
