Quando Lior Susan começou Eclipse Empreendimentos em 2015, a tese da empresa de digitalização do mundo físico não era particularmente popular no Vale do Silício.
“Era a era do software empresarial e do SaaS, e nos primeiros anos parecia bastante solitário”, disse Susan no palco de um evento recente do StrictlyVC em São Francisco.
Mais de uma década depois, o Eclipse encontra-se no centro da ação do mundo da tecnologia. O investimento Série A de US$ 6,5 milhões da empresa na Cerebras Systems em 2016 abriu caminho para um retorno total de US$ 2,5 bilhões quando a empresa de semicondutores abriu o capital esta semana. A empresa investiu um total de US$ 147 milhões na Cerebras ao longo do tempo, uma aposta que gerou um retorno 17 vezes maior no Preço do IPO de $ 185 por ação, de acordo com Eclipse.
Para Susan, os ganhos inesperados da Cerebras são apenas o início da colheita de grandes recompensas resultantes de uma crença de longa data de que, como 85% do PIB global está ligado ao mundo físico, investir em empresas para além do software puro poderia ser imensamente lucrativo.
Os mercados públicos e os fundadores de startups também parecem estar reconhecendo agora o valor da tecnologia do mundo físico. Susan observou que as ações da TSMC e da Micron atingiram recentemente máximos históricos, enquanto um grupo crescente de fundadores de elite está ansioso para construir startups na intersecção de hardware e software.
“Acho que as pessoas entendem que o verdadeiro fosso do software desapareceu. Você pode vibrar o código praticamente o que quiser”, disse ele.
Susan ecoou o sentimento do mercado público de que no início deste ano fez com que muitas ações de SaaS despencassem com a crença de que as empresas poderiam usar o Claude Code da Anthropic ou os modelos mais recentes da OpenAI para criar suas próprias ferramentas de software personalizadas.
“O que você não pode fazer com o ‘código vibratório’ é fabricar wafers, porque você precisa de máquinas e silício, e eles precisam de salas limpas e um monte de outras coisas”, disse Susan.
Quando se trata de tecnologia que atinge o mundo físico, não são apenas os semicondutores que repentinamente chamam a atenção de investidores e fundadores.
As empresas do portfólio da Eclipse, abrangendo setores como robótica, energia e defesa, arrecadaram quase US$ 15 bilhões de financiadores externos no ano passado, e esse impulso de estágio final atingiu US$ 4,5 bilhões somente no primeiro trimestre de 2026, disse Susan. Esse entusiasmo dos investidores contrasta fortemente com o histórico inicial da empresa: nos seus primeiros oito anos, as empresas do seu portfólio angariaram menos de 4 mil milhões de dólares no total.
Na verdade, as recentes rodadas de acompanhamento do portfólio da Eclipse mostram um histórico que qualquer empresa de capital de risco invejaria. Impulsionado por uma série de grandes negócios em estágio final este ano, o resultado inclui US$ 1,2 bilhão para WayveUS$ 650 milhões para True Anomaly, US$ 270 milhões para Bedrock Robotics e US$ 200 milhões para Oxide Computer. Além do mais, a Eclipse foi o investidor Série A de todas as quatro empresas.
À primeira vista, pode parecer que o entusiasmo dos investidores pela tecnologia do mundo físico é impulsionado puramente pela IA, seja como um contributo de infraestrutura, como chips e centros de dados, ou através do poder da IA para finalmente tornar a robótica viável. No entanto, Susan argumenta que existem outros ventos favoráveis que impulsionam o impulso.
Além da tecnologia – neste caso, a IA – o que é importante para este mercado prosperar é o capital, a procura dos clientes, o talento e a política. Susan quer dizer que, juntamente com investidores e engenheiros que se afastam do SaaS para sectores como a robótica, os semicondutores, o espaço e a mineração, o governo dos EUA também está a incentivar estas indústrias através de subsídios e regulamentação favorável.
“Esta é a primeira vez que acredito na América, desde Henry Ford e Carnegie, que essas cinco forças estão alinhadas”, disse Susan. “Para construtores como nós, este é o melhor momento para construir essas empresas.”
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